Critiques de la bourse
« La Bourse est un casino ! » « La spéculation
est nuisible »
Les controverses sur les rôles considérés bénéfiques
et maléfiques de la spéculation ont été
formulées de tous temps. Appliqués à la Bourse,
ces lieux communs dénoncent principalement la « virtualisation
» de l'argent ainsi investi, qui correspondrait à un
jeu de hasard (casino) condamnable, ou bien où l'emporteraient
les conséquences économiques dommageables (nuisibles).
Sous-jacente est l'idée moralisatrice que spéculer,
en anticipant l'avenir et prenant des risques ne correspondrait
pas à un travail, seule activité considérée
honorable et utile par les porteurs de cette critique. Ils tentent
de montrer par là la différence entre les revenus
du travail, considérés comme sains, et les revenus
du capital, inégalitaires car perçus comme non accessibles
à la majorité et complètement dématérialisés,
et comme tels pouvant apprécier ou déprécier
la valeur des entreprises sur la seule foi de rumeurs ou d'événements
mineurs. À l'inverse, les tenants de la spéculation
considèrent qu'il s'agit d'un travail intellectuel d'analyse
indispensable à la société qui permet de diriger
les capitaux vers les sociétés innovantes, de donner
des moyens aux forces de progrès et donc de faire le meilleur
usage des capitaux disponibles. À ce propos, il convient
de distinguer les opérations de trading, qui ont peu d'impact
sur l'activité des sociétés, des opérations
en capital qui sont elles de véritables opérations
d'investissement.
Il est à noter cependant que John Maynard Keynes, a défendu
l'idée que la "Bourse" (c’est-à-dire
le marché secondaire) était un « concours de
beauté », considérant que pour gagner en bourse
il ne faut pas investir sur l'entreprise potentiellement la plus
rentable mais sur l'entreprise dont tout le monde pense qu'elle
est potentiellement la plus rentable. Cette différence qui
peut paraître minime ouvre en fait sur une ère où
la communication est reine. Selon Keynes, il n'est pas toujours
nécessaire à une entreprise d'être rentable,
il peut suffire de le faire croire à une majorité,
et de faire savoir que la majorité le croit. C'est ainsi
qu'aidés par des comptables peu scrupuleux des scandales
comme Enron ou Worldcom ont pu survenir.
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