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« La Bourse est un casino ! » « La spéculation est nuisible »

Les controverses sur les rôles considérés bénéfiques et maléfiques de la spéculation ont été formulées de tous temps. Appliqués à la Bourse, ces lieux communs dénoncent principalement la « virtualisation » de l'argent ainsi investi, qui correspondrait à un jeu de hasard (casino) condamnable, ou bien où l'emporteraient les conséquences économiques dommageables (nuisibles). Sous-jacente est l'idée moralisatrice que spéculer, en anticipant l'avenir et prenant des risques ne correspondrait pas à un travail, seule activité considérée honorable et utile par les porteurs de cette critique. Ils tentent de montrer par là la différence entre les revenus du travail, considérés comme sains, et les revenus du capital, inégalitaires car perçus comme non accessibles à la majorité et complètement dématérialisés, et comme tels pouvant apprécier ou déprécier la valeur des entreprises sur la seule foi de rumeurs ou d'événements mineurs. À l'inverse, les tenants de la spéculation considèrent qu'il s'agit d'un travail intellectuel d'analyse indispensable à la société qui permet de diriger les capitaux vers les sociétés innovantes, de donner des moyens aux forces de progrès et donc de faire le meilleur usage des capitaux disponibles. À ce propos, il convient de distinguer les opérations de trading, qui ont peu d'impact sur l'activité des sociétés, des opérations en capital qui sont elles de véritables opérations d'investissement.

Il est à noter cependant que John Maynard Keynes, a défendu l'idée que la "Bourse" (c’est-à-dire le marché secondaire) était un « concours de beauté », considérant que pour gagner en bourse il ne faut pas investir sur l'entreprise potentiellement la plus rentable mais sur l'entreprise dont tout le monde pense qu'elle est potentiellement la plus rentable. Cette différence qui peut paraître minime ouvre en fait sur une ère où la communication est reine. Selon Keynes, il n'est pas toujours nécessaire à une entreprise d'être rentable, il peut suffire de le faire croire à une majorité, et de faire savoir que la majorité le croit. C'est ainsi qu'aidés par des comptables peu scrupuleux des scandales comme Enron ou Worldcom ont pu survenir.


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